电解液作为锂电池的“血液”，其价格在近期迎来强势反弹。隆众资讯数据显示，11月13日，磷酸铁锂电池用电解液价格23900元/吨。
同时，由于其重要材料六氟磷酸锂均价已达11.98万元/吨，较9月中旬价格涨幅已翻倍，叠加VC（碳酸亚乙烯酯）龙头企业停车检修消息的发布，带动电解液价格仍将存上涨预期。
财联社记者以投资者身份致电石大胜华（603026.SH）证券部，工作人员表示，目前公司六氟磷酸锂和电解液均为满产满销状态。近期行业基本面改善，电解液价格上涨，成本上涨幅度不及产品价格变动幅度，有利于利润改善。
电解液价格短期涨幅明显
锂离子电池电解液是锂电池四大主材之一，其回暖迹象在2025年初已现端倪。行情数据显示，今年以来，电解液价格从年初约1.75万元/吨的底部区间持续回升。进入11月，涨势更加迅猛。据隆众资讯统计数据，截至目前磷酸铁锂电池用电解液价格23900元/吨，较上月末价格涨幅达到14.35%。
随着原材料价格的不断上涨，成本面压力已经传导至电解液行业，特别核心原材料六氟磷酸锂11月均价较10月均价涨幅已达42.25%，添加剂VC涨幅达到了21.33%，叠加电解液需求的提升刺激溶剂类产品也显现出上涨迹象，在成本及需求双重驱动下电解液价格跟随上涨，11月均价环比涨幅达到了16.73%。
本轮电解液价格上涨的核心驱动力来自需求端的全面爆发。储能市场已成为需求增长的“超级引擎”。据CESA储能应用分会数据库统计，2025年1—9月，中国储能新增出海订单/合作总规模达214.7GWh，同比增长131.75%。
国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦近日透露，截至今年9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超过40%，跃居世界第一。
需求拉动下，电解液、六氟磷酸锂、VC添加剂等消耗量激增，但供给端却难以快速响应。行情数据显示，截至10月，六氟磷酸锂库存仅1500吨，处于2019年以来35%的分位数，属于“低位库存”状态。
据悉，电解液环节供给弹性最低，六氟属于氟化工产业，氢氟酸具有污染性故环评要求高，建设周期约1～1.5年。即使现在启动扩产，新产能从建设到达产至少需要12-18个月，且新建项目需满足严格标准。
值得注意的是，电解液另一核心原料VC的供需关系也进入了供需紧缺的状态。据行业媒体报道，近日头部企业山东亘元新材料因设备故障启动停产检修，已暂停部分VC（碳酸亚乙烯酯）产品发货。
隆众资讯电解液分析师金佩佩对财联社记者表示，VC的供需关系目前已进入了供需紧缺的状态，VC行业集中度较高，市场供应端收紧状态下，下游电解液需求持续释放，在供需偏紧背景之下，企业推涨意愿强烈，预计价格将继续存上行动力。
频签长协大单锁定供应
值得注意的是，供给弹性的限制使得供需“剪刀差”在短时间内发生明显变化。面对供给紧张和价格上涨预期，下游电池厂和储能厂商开始“先下手为强”，通过长协锁定货源。
天赐材料（002709.SZ）近日签订的两项重大订单，印证了下游需求的火爆程度。11月7日，该公司宣布其全资子公司九江天赐与国轩高科（002074.SZ）签订合同，约定2026年至2028年采购预计总量为87万吨的电解液产品。
同时，天赐材料还与中创新航（03931.HK）签署协议，承诺向后者供应预计总量为72.5万吨的电解液产品。以最近2.5万元/吨的电解液价格计算，天赐材料这两笔订单金额合计接近400亿元。
事实上，在此轮价格不断上涨的过程中，电解液价格的涨幅远不及原材料价格的上涨幅度，电解液价格虽有上调但向下游传导的速度偏缓，意味着电解液生产商在产业链中的议价能力仍有一定的提升空间。
财联社记者注意到，此前两年，由于锂电产业链产品价格低迷，部分环节产品售价已经跌破企业成本线。据相关上市公司披露，截至上半年，市场供大于求格局尚未扭转，锂电企业已经主动收缩规模较小、竞争力较低的产能，行业从过度扩张正式走入深化调整。
直到今年三季度，电解液核心原材料价格走势与过去两年多的“跌跌不休”形成鲜明对比。2020—2022年3月，六氟磷酸锂的价格曾从数万元/吨一路飙升至接近60万元/吨。随后大量新产能集中释放，六氟磷酸锂开启长达两年多的下行周期，2024年初跌至5.4万元/吨的低点，跌幅超90%。
金佩佩认为，随着电解液市场需求的不断释放，电解液生产企业加大了原材料的采购力度，推动原材料开工有所提升，目前规模企业的开工基本达到8-9成，甚至满产的状态。
紧平衡态势或将延续对于后市走向，市场机构普遍认为，六氟磷酸锂紧平衡的局面在短期内仍将延续。随着订单逐步落地，2026年一季度有望实现“淡季不淡”。乐观预期认为，2026年储能需求增速有望达50%，新能源汽车渗透率有望突破40%。
一位企业人士表示，2026年上半年前六氟磷酸锂新产能仍然难以大规模释放，供需缺口或扩大至0.7万吨，价格中枢有望维持在8万-12万元/吨，显著高于5万-6万元/吨的行业成本线。
天赐材料表示，从市场供需格局看，六氟磷酸锂已达到紧平衡状态，行业已从底部运行的阶段开始明显向好。在行业需求保持正常增长的背景下，伴随行业各环节资本开支的有效降低，六氟磷酸锂预计仍将维持紧平衡状态，产品价格及盈利水平也有望回升到合理水平。
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